相忘江湖

　　1. 电气设备：预计业绩增长约25%

　　根据已披露的预告，预测该行业中期业绩增长约25%，其中电站设备公司的收入与利润增速的趋缓部分抵消了输配电公司的良好增速。在国家落实“节能减排”政策、扭转电站与电网投资结构失衡问题、以及大力发展新能源应对传统能源安全危机的背景下，我们预计未来几年新能源、电网投资增速分别可达40%、20%左右，建议抓住三条投资主线：1)业绩增长确定类的输配电龙头企业，如特变电工(600089,股吧)、思源电气(002028,股吧)、平高电气(600312,股吧)；2)新能源业务快速成长的优势企业，如天威保变(600550,股吧)、华仪电气(600290,股吧)、金风科技(002202,股吧)；3)受益节能减排政策的业绩优良企业，如哈空调(600202,股吧)、置信电气(600517,股吧)、荣信股份(002123,股吧)，均给予“增持”投资评级。

　　2. 建筑：净利润增速将达43%以上

　　建筑板块中业绩预增的公司，业绩的增长主要来自于主业的增长。由于中国中铁(601390,股吧)、中铁二局(600528,股吧)、海油工程(600583,股吧)三家公司占整个建筑板块净利润的比重为64%左右，因此建筑板块净利润增速主要取决于三家公司的净利润增速情况。根据我们对三家公司08年中期的预测及其对建筑板块的敏感性分析，预计建筑板块08年中期的业绩增速在43%以上。
　　对于08年下半年的投资策略，建议关注基础设施建设行业的寡头企业及专业承包领域的优势龙头企业。建议选择大型的综合性建筑公司，如中国中铁(601390)、中国铁建(601186,股吧)(601390)；此外，建议关注细分行业景气度高、发展空间大的龙头公司，如专注于水泥工程服务领域的中材国际(600970,股吧)(600970)、专注于海上油田服务领域的海油工程(600528)以及公共建筑装修装饰领域的金螳螂(002081,股吧)(002081)。

　　3. 食品：半年报业绩增长45%左右

　　目前我们重点推介的公司已具备较高的安全边际，DCF模型得出的价值相对股价折让幅度在10%以上的是泸州老窖(000568,股吧)、双汇发展(000895,股吧)、青岛啤酒(600600,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、水井坊(600779,股吧)、张裕A。下半年投资策略：1、投资抗通胀品种。战术性投资生产高端产品的企业。重点推荐五粮液(000858,股吧)、贵州茅台、水井坊、泸州老窖和张裕A。战略性选择生产大众产品的优势企业，重点推荐双汇发展；2、进入消费旺季兼具奥运概念的公司，重点推荐青岛啤酒，关注燕京啤酒(000729,股吧)和全聚德(002186,股吧)。

　　4. 家电：净利润增速超70%

　　家电板块2008年中期业绩预计净利润达48.6亿元，同比增长76.3%。家电板块龙头个股优势明显，二三线品牌仍存在大面积盈利下降或亏损。家电行业下半年投资策略是选择黑白家电行业龙头，海信电器(600060,股吧)(600060)、格力电器(000651,股吧)(000651)和美的电器(000527,股吧)(000527)，细分产品的行业龙头，如空调零配件行业龙头盾安环境(002011,股吧)(002011)，机顶盒行业龙头同洲电子(002052,股吧)(002052)，厨房小家电行业龙头九阳股份(002242,股吧)(002242)。

　　5. 软 件：净利润增速将达40%

　　预测软件板块08年1-6月净利润将同比增长40%，剔除东软集团整体上市后的业绩突增因素，预计软件板块08年中期业绩增幅为28%，与预测的全部A股上市公司08年业绩增幅相近，因此仍然维持软件板块“中性”的投资评级。同时我们看好在细分领域占有优势地位、下游行业软件投资需求大幅增长的行业应用软件提供商，如亿阳信通(600289,股吧)(600289)、远光软件(002063,股吧)(002063)、青岛软控(002073,股吧)(002073)等。

　　6. 计算机硬件：业绩增长有望达到29%

　　2008年1-5月份，我国计算机制造业收入同比增速为16.4%，与前期基本持平，但利润总额增速由去年最高的81.5%下落到了37.3%。而根据我们的测算，板块内上市公司08年上半年归属于母公司净利润增速为28.7%，远低于去年同期74.5%的增速，也低于行业增速。我们对整个行业维持“中性”的投资评级，但看好细分行业中的金融电子设备行业，例如广电运通(002152,股吧)(002152)、御银股份(002177,股吧)(002177)、南天信息(000948,股吧)(000948)等，同时也建议关注积极培养新赢利点的上市公司，例如同方股份(600100,股吧)(600100)、方正科技(600601,股吧)(600601)等。

　　7. 元器件：净利润增幅10%

　　我们预计天相元器件板块08年上半年收入的平均增长在10%左右，相对于2007年全年的同比增速16%有所下降，这主要是由于出口增速下降造成的。我们预计08年上半年元器件板块净利润的平均增长在40%左右，如果去除京东方、宏盛科技等经营状况发生较大异常变化的企业，则板块净利润增幅在10%左右。而2007年全年，去除异常情况，板块净利润同比增长20%左右。我们依然重点看好半导体板块(包括集成电路和分立器件以及硅材料制造)以及磁性材料板块，对应公司有长电科技(600584,股吧)、华微电子(600360,股吧)、中环股份(002129,股吧)、宁波韵升(600366,股吧)。

　　8. 通信：预计同比增长30%左右

　　在预增的14家公司中，收入的增长以及产能的扩张是主要驱动力。根据行业数据，08年1-5月份通信设备制造企业利润总额同比增速为35.2%。在上市公司中，若考虑中国联通(600050,股吧)中期业绩保持平稳，预计通信板块43家上市公司的08年中报净利润将同比增长10%左右，若剔除中国联通，预计同比增长30%左右。建议关注1、海外扩张的动力充足——中兴通讯(000063,股吧)、东信和平(002017,股吧)；2、产能扩张、产业链延伸效果显现——武汉凡谷(002194,股吧)、新海宜(002089,股吧)、恒宝股份(002104,股吧)；3、新兴子行业需求旺盛——远望谷(002161,股吧)(中性)、北斗星通(002151,股吧)。

                                           （证券日报）